Теория непредвзятых ожиданий (чистых ожиданий) предполагает, что будущие цены (часто будущие цены называют форвардной ставкой) представляют собой усредненное ожидание спот-ставок за рассматриваемый период. Таким образом, набор возрастающих спот-ставок может быть объяснен тем, что рынок (большинство участников рынка) считает: спот-ставки в будущем будут возрастать. Они в дальнейшем могут, и не вырасти, но в настоящее время существует такой прогноз.
При этом инвестор для своих вложений может выбрать стратегию возобновления: инвестировать средства только на один год и в следующем году вложить их под ожидаемый более высокий процент. Поэтому приходится поднимать двухгодовые спот-ставки, чтобы поднять спрос на стратегии покупки до погашения. В результате на рынке установится равновесие: по этим двум стратегиям ожидается одинаковый доход к погашению.
Теория наилучшей ликвидности основывается на наблюдении того факта, что инвесторы, прежде всего, заинтересованы в приобретении ценных краткосрочных бумаг. Существует две основные причины этого: инвестированные деньги могут понадобиться раньше; инвестиции в ценные краткосрочные бумаги меньше подвержены риску изменения процентной ставки.
Известно, что если владельцу ценной двухлетней бумаги понадобятся деньги через год, то он может ее продать, но существует риск неопределенности цены на рынке спот. Поэтому такой инвестор предпочтет ценную одногодичную бумагу. Вследствие этого заемщики — эмитенты облигаций — должны предлагать инвестору некоторую премию за риск в форме увеличенного ожидаемого дохода. В результате наличия выбора у инвестора появляется заинтересованность в покупке более долгосрочной бумаги с более высокой доходностью.
аренда автобусов москва www.autocomfort2000.ru Аренда автобуса москва. Аренда автобусов.