Изменение процентных ставок и цен на облигации имеют противоположную направленность.
Новые облигации выпускаются с купонными ставками, уровень которых диктует текущая и прогнозируемая экономическая ситуация (будущее изменение уровня процентных ставок).
Также, когда выпускаются, например, облигации со ставкой процента 13% стоимость ранее выпущенных десятипроцентных облигаций будет падать старые облигации падают при этом в цене пропорционально увеличению ставки процента новых облигаций. Это происходит в связи с необходимостью сохранения привлекательности облигаций для инвесторов для продавцов этих облигаций. Если облигации будут обеспечивать слишком низкий доход (по сравнению с новыми облигациями), то их не будут покупать. Если текущий доход будет слишком высокий, то продавцы откажутся их продавать либо будут продавать по более высокой цене и доходность упадет.
Таким образом, облигации следует покупать тогда, когда ожидаете, снижение процентных ставок, и продавать, когда ожидается повышение. Ожидая повышения процентных ставок и стремясь получить максимальную прибыль, следует покупать облигации с более длительным сроком до погашения. Сложность заключается в том, что прогнозы относительно роста или снижения процентных ставок имеют смысл тогда, когда их разделяют не все участники рынка.
Стоимость облигации
Цена купонной облигации. Для того чтобы определить вероятную стоимость облигации с учетом предстоящих купонных платежей и погашения номинала, используется дисконтированный денежный поток, и в качестве дисконтной или учетной ставки применяется значение требуемого уровня доходности.