Облигации

Условиями эмиссии могут вводиться различные специальные условия, например, право эмитента, объявлять принудительную конвертацию в случае активного роста цены акции, но чаще в этом случае эмитенты применяют досрочный отзыв облигации.

Оценивая положительные моменты финансирования посредством эмиссии конвертируемых облигаций, необходимо учитывать также и риски, которые несет эмитент. Во-первых, существует опасность изменения финансового состояния и финансового окружения в сторону ухудшения, в Результате чего встанет проблема обслуживания долга (этот риск свойственен любому займу). Во-вторых, эмиссия конвертируемых облигаций ведет к появлению сложностей по планированию дальнейшей деятельности предприятия, так как заранее трудно прогнозировать объем размещаемых путем конвертации дополнительных акций и соответственно денежных потоков (если инвестор сам решает погасить облигацию или воспользоваться правом на конвертацию).

В зависимости от своих целей и прогнозов на будущее развитие рынка эмитент может: с одной стороны, привлечь инвесторов благоприятным условиями эмиссии и конвертации, а с другой — в определенных рамках направить события по выгодному для себя руслу. Конвертируемые облигации значительно более сложный и «обоюдоострый» инструмент, чем простые облигации и их эмиссия требует хорошего владения аналитическим и прогнозным аппаратом.