Облигации

Андеррайтером ценных бумаг должен выступать синдикат, состоящий Как минимум их двух членов, обладающих зарегистрированными офисами в различных странах. Чаще всего при эмиссии таких облигаций эмитент принимает решение назначить определенный эмиссионный банк ведущим менеджером (андеррайтером), который может формировать синдикат из различных банков и дилеров. Каждый участник синдиката становится андеррайтером части выпуска на оговоренных условиях. Такая система реализации эмиссии имеет следующие достоинства.

Оперативность — проведение эмиссии в сжатые сроки.

Стабилизация — если кто-то пытается сбить цену при первоначальном размещении, то ведущий менеджер скупает часть облигаций, создает повышенный спрос и стабилизирует цены на уровне, близком к цене эмиссии.

Возможность запроданных сделок, при которых ведущий менеджер принимает на себя риск любых колебаний цен и выпускает облигации в продажу на фиксированных условиях.

Еврооблигации традиционно привлекают инвесторов, которые ценят анонимность и налоговую эффективность. Международный рынок облигаций предоставляет заемщикам средств доступ к значительно большему количеству потенциальных кредиторов, чем на рынках страны их резиденции. При наличии высокого кредитного рейтинга можно более эффективно привлечь кредиты. В некоторых странах еврооблигации обращаются также на внутреннем рынке, прежде всего на внебиржевом рынке, причем их разрешают покупать как юридическим, так и физическим лицам.